Polizza W&I: tutela per l’acquirente nella compravendita di società o asset

Vantaggi, fattori chiave e domande frequenti sulla polizza Warranty & Indemnity.

Che cos’è la Polizza Assicurativa W&I (Warranty & Indemnity)?

La polizza W&I (Warranty & Indemnity) è un’assicurazione che ha lo scopo di tutelare l’acquirente (o in alcuni casi il venditore) da eventuali richieste di indennizzo e/o perdite in caso di violazione delle dichiarazioni e garanzie contenute in un contratto di acquisizione.

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Cosa copre?

La polizza W&I consente di trasferire il rischio legato alla violazione di dichiarazioni e garanzie contrattuali dalla parte venditrice alla compagnia assicurativa, eliminando la necessità di altri strumenti di tutela dell’acquirente come fideiussioni o depositi fiduciari.

La copertura della polizza opera per rischi non noti alle parti al momento della stipula del contratto di compravendita derivanti dalla violazione delle dichiarazioni e garanzie contrattuali rilasciate dal venditore in favore dell’acquirente, nonché per determinati rischi noti alle parti e ai loro consulenti, emersi durante l’attività di due diligence. In entrambi i casi, l’assicurazione sostituisce il venditore nel pagamento dell’indennizzo e/o delle perdite pecuniarie connesse.

Quali sono i vantaggi della polizza assicurativa W&I?

Tra i vantaggi della polizza W&I, vi è la possibilità di garantire una clean exit a soggetti come fondi o altri investitori istituzionali, che non possono assumere responsabilità contrattuali. Inoltre, la polizza può essere inserita nel pacchetto di indennizzo proposto dal venditore ai potenziali acquirenti in un contesto di asta. Infine, la polizza consente di trasformare una passività potenziale in un costo assicurativo quantificato e certo.

Tuttavia, per poter beneficiare dei vantaggi della polizza W&I, è necessario tenere conto di alcuni fattori chiave. Innanzitutto, è fondamentale che l’attività di due diligence sia stata condotta con scrupolo da tutti i consulenti coinvolti, in modo che l’assicuratore possa avere una panoramica chiara della Target, del relativo business e delle aree di rischio rilevanti. Inoltre, l’operazione deve essere condotta a condizioni di mercato in simmetria informativa, senza squilibri negoziali in favore di una delle due parti.

La polizza W&I viene redatta in modo specifico per ciascuna operazione, ad hoc rispetto al contratto di compravendita. Il massimale di polizza non deve necessariamente corrispondere al valore della transazione, ma può essere anche inferiore. Tuttavia, per poter usufruire della polizza, il valore minimo dei deal è fissato in 5 milioni di euro.

Che durata può avere questa polizza?

La durata della polizza W&I può arrivare fino a 7 anni, con pagamento del premio al closing.

È possibile estendere la durata fino a 10 anni per le garanzie relative ai termini di prescrizione di legge, ma questa possibilità è soggetta ad approvazione dei capacity provider e prevede un premio addizionale.
In caso di buyer side, il contraente della polizza può essere anche una società di diritto non italiano, purché all’interno dell’Unione Europea o del Regno Unito.

Tuttavia, per poter beneficiare della polizza, è necessario che la maggior parte dei ricavi provengano da business stabiliti in Europa.

Quanto può costare, indicativamente, una polizza W&I?

Il costo di una polizza W&I dipende da diversi fattori, tra cui il valore dell’operazione, la durata della polizza, il tipo di copertura richiesta e la complessità dell’operazione.
In generale, il premio della polizza W&I è calcolato in percentuale sul valore dell’operazione e può variare dallo 0,5% al 3%.

Tuttavia, il premio effettivo dipende da molti fattori, tra cui il tipo di copertura richiesta, il livello di rischio dell’operazione e le condizioni del mercato assicurativo.

È importante sottolineare che le spese di istruttoria e le spese legali sono sempre una voce a parte rispetto al premio di polizza. Tuttavia, queste spese possono essere incluse nel costo totale della polizza a seconda delle specifiche dell’operazione.

In ogni caso, per avere un’idea più precisa del costo di una polizza W&I, è consigliabile contattare direttamente l’assicuratore e richiedere un preventivo personalizzato in base alle proprie esigenze.

Se stai pianificando un’operazione di compravendita di società o asset, la polizza W&I potrebbe essere la soluzione ideale per tutelare l’acquirente da eventuali rischi e violazioni contrattuali.